我的聲明

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2016年12月13日星期二

中國鋁業5.7%pert, called 1/2020

筆者手持的印度電訊公司Reliance Communication被Moodys降級至B1,故先行賣出,另覓替代。現在時勢不明朗,特別是美國新總統Trump作風飄忽難測,加息步伐未知,不宜買長債。短債選擇也不多,筆者換入了中國鋁業這隻永續債, S&P給BB評級;call date是2020年1月;以101.9現價計算,ytw=ytc=5%。雖是永續債,但到期唔call除了原有息差外,再加4% step up,所以可算是3年短債!5%yield也不錯了,資金暫泊,有更佳選擇再作考慮!😊

49 則留言:

  1. 想請教天路客兄在通過甚麼渠道買亞洲非投資級別債券?

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    1. Murcielago兄:我試過在輝立買過大中華債,fundsupermart也買過,也很方便。當然我也有用私銀買亞洲債!

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    3. Fundssupermart 沒有借貸服務

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  2. 想問問輝立, fundsupermart 和IB 各有何優點和缺點?而你又最常用哪一間作交易?

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    1. 輝立佣金0.15%,大部份是大中華債,沒有IPO。Fundsupermart 0.35%佣,多選擇,很多IPO!IB佣金應該最低,但全部美債,沒有IPO。常用頻率 IB>Fundsupermart>輝立(已很少用)

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  3. S&P BB RATING 其實有好多選擇呢.
    唔需要買永續債, 唔少短期2020 MATURE 的也做到5% YIELD.
    近排某D債升左,我都換左手上組合.

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    1. 70兄:我也要跟你學幾招。😋

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    2. 唔好講笑, 我都係你度偷師學番黎~~~

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    3. 彼此偷師學習!😁

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  4. 非投資級債的LV不高,這樣套利的空間會比較小。所以我比較少買(小弟怕風險)。 請教天路兄, 您為何會鍾情於非投資級債呢?您的觀點是?
    非投資級債的利率高, 但LV不高, 投資級利率低但LV高, 這樣算起來, return是查不多的, 但應該如何選擇呢?希望能跟大家討論一下, 小弟有點迷惘。

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    1. Johnson兄:我用的PB就算AA債最高只可借70%,但很多非投資級也可借60%。所以LV分別不大。他們自家有研究系統決定LV,不完全跟評級行事。IB美債很多評級高些,ytm高些,LV超高是事實,但我熟悉程度較低,加上時差及資訊掌握不太多,火燭時驚走唔切。所以一般美債只限小注怡情,還未有信心一隻買20萬。每個平台本身都有限制,只能各盡其用吧!我一般投資級也買,但低過4.5%就有猶疑,利息差太少一旦加息就無肉食。但4.5%以上一般年期較長,風險高些,所以只限在IB小注。BB級中一些年期不太長,回報有5-6%現在也不好找,但還是有,這也是我未來的方向,但可能只有美債揀了!

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    2. 係. MICROSOFT A 評級, 都只係得70%!
      IB 個PORTFOLIO MARGIN 應計及每種資產佔有比例來計LV

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    3. 明白,所以IB是以整個 Portfolio來算LV的, 不是單支債來算的。 現在投資級的債卷還是有不少超過4.5% 的,如果有機會,我們可以交流一下。。我有整理一個watch list。來年加息週, 希望能把自己的portfolio建立起來,穩定的現金流。目前我的分配是20%在房托,20%在債卷, 60%現金。

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  5. 剛剛開左PB及IB户口, 未做過任何交易,宜家PB貸款利息高左好多,我尋日問要2.4%,但買垃圾債得7%,又驚trump加息加得快,宜家幾迷惘.
    IB户口仲研究緊,對美債真係毫無認識.
    我之前係中資証劵行買內房高息債,應該陸續會被贖回,宜家仲未諗通下一步點行

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    1. 行佳兄:未來不肯定因素實在太多,作為初哥的我,現在是摸著石頭過河,重大和測不透的事,我也不去作。常存警惕心,持盈保泰,LV借貸不去盡,也是生存之道吧!😄

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    2. 行佳兄, PB的利息不應該那麼高哦~ 小弟的PB 2weeks 在1.45%, 一般是銀行cost +0.5%。 今天加息, 應該會高到1.7%, 供您參考

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    3. Johnson兄, 我PB係CS,cost of fund + 1.5%,請問你边間PB?

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    1. 花旗其他條件怎樣?好嗎?

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    2. 請問Johnson兄, 您的花旗PB開戶是否US$1M? THK

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  7. 天路兄, 其他的條件是??如果你說Service, 我覺得都是一樣。

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    1. Johnson 兄:其他條件如買債佣金;年費等等

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  8. 天路兄, PB買債是沒有佣金及年費。

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    1. Hi Johnson,O甘花旗是賺什麼的?

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  9. 債券,pB是否自己出list, 可否在証券行或IB找到叫PB買,收費及LV?

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  10. PB有自己的recommended list.你也可買另外的債,LV隻隻不同,不在list的可個別查詢。收費或佣金已包含在債價內。一般是0.25-0.5%

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  11. 若在IB 買了幾隻債後,不作頻密買賣,會否每月收佣?

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  12. 最低佣金消費每月US10元,也算很平

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  13. 天路兄:追文多時,很感激你對債卷的無私分享。香港實在少人講債,以你嘅真知灼見有否考慮開班。或舉辦一些分享會之類嘅活動,期待中....

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    1. King King兄,多謝讚賞。小弟仍是初哥一名。希望高人如Starman兄可以辦這些講座。香港的確很少這樣課程,我也是去台灣上綠角先生的債券投資課程。

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  14. 另外,能否相告你是用那一間PB?開PB是否一定要港元800萬現金?債,股,物業等能否計算在內?其實,PB也有許多人想了解,可否稍後時間發文分享一下。無言感激。
    my email~tanyan941@gmail.com

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    1. King King,一般是放在PB的資產有800萬,可以是有價證券債股或現金都可以,物業不算。

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  15. 師兄,今天PB 回覆融資是hibor+1.6%, 是否合理?另個list 多是3-5%,息差不太吸引,starman 提過有4-5%息差加融資才可考慮,同意嗎?

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  16. libor或Hibor加1.6%是有點貴,一般是加1至1.2%.債券摃干收息當然息差愈大愈好。現在加息後,不論libor hibor都扯高了,有4%息差已經算不錯了。

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  17. 早前買的新加坡REIT因滙率下調而蝕了近三萬元,而美元繼續强勁,現階段宜止蝕嗎?

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    1. Stella,投資非美元資產要考慮匯率問題。筆者投資新加披reits,主要是透過Interactive Brokers同時以低息借入相等數量新加坡元對沖大部份匯率風險。即是以借來的新加坡元買入新加坡資產。而筆者投資reits當長期持有優質收租物業看待。如果派息不變或保持上升,股價跌了,回報率更吸引了,筆者會考慮增持以加強現金流入。如筆者持有的Mapletree Greater所持有70%資產是香港的又一城,30%是大陸一些優質商場。股價由高峰跌了20%,縱使有些利淡因素,但物業價值相信沒跌了那麼多。又一城仍是人山人海,出租率仍是100%。所收的租是港元,相信化作坡元會有匯兌收益。如你仍對所持有的reits有信心,可透過借坡元對沖其後的匯兌風險,所得可投資美元資產或在在低位增持reits,派息減去利息支出,相信仍有可為!

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  18. 感激你的提醒及分析!我想,美元也不會一直強勁下去,我對買的REI丅仍有信心,長揸吧!當初應效法你的做法作對冲呀!

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  19. 想請教如向IB融資如何還利息?IB是否會自動在户口扣數?例如向IB借美元,是否要放足夠還利息的美元在户口?謝謝!

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    1. 利息隨貸款一路累積下去成為貸款一部份,只要能維持required maintenace margin,就可以永遠roll下去。

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    2. IB看的是整個profolio,不理會借的是什麼幣。Profolio內任何資產都成為抵押品,就可以多種貨幣同時操作。

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    3. 是不是在"保證金"度睇?我見到有"現時首次"和"現時保證金",睇那一個才對?

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    4. Create a order at IB for the bond (not yet submit). Then right click on the order and select "check margin". Then it will show the initial margin and maintenance margin (pls see the "change column" , which show your current order's impact). Initial margin (column change) is the amount that you need to have that your order will accept.

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  20. 請問如果得知債卷的派息日期? 搵左好耐都搵唔到

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    1. 一般是半年派息一次。例如shuion 5.7% 2/6/2021即代表8月6日及下年2月6日派息,最後是2021年2月6日最後一次派息及歸還本金!

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