我的聲明

我的聲明:

這blog原是用來紀錄我收集各樣債券的資料和知識,方便自己学習。非我原創性的文章,都会儘量標明出處或作者。Blog內紀錄的債券不代表我擁有或建議任何人投資。每個人都要為自已的投資決定負責任。

我主要投資直債或Reits。歡迎大家一同交流,互相鼓勵。如果你有好的債券分析,也歡迎email給我放上來,公諸同好!

我也有另外一個網誌"Reits World 我的房託世界"是關於投資REITS的,歡迎瀏覽。http://reitsworld.blogspot.hk

2016年7月29日星期五

我在IB第一次買債券的流程

1)首先在一個新頁面用市場掃描Market Scanner的工具幫助我找出合條件的債券。這個按紐設在頁面頂部。如果這個按紐沒出現,可在設定"Configure"裡拉下menu把它加入。這個“Configure”非常重要,以後每一個版面改動都要靠它,是常用的功能。




2)Step A: 選US Corporate Bonds公司債
   Step B:選你要求的孳息率"yield",我選了最低5.5%
   Step C:選公司債評級,我選了Moody Rating BA2或以上。不選S&P也沒關    系。主要是Moody影響力較大。
   Step D:用"Only"來加入個別要求,或用"Exclude"來排除某類債券,我選
排除已經違約"Defaulted"及可贖回"Callable"債券。
  Step E:同上,用"Only"及"Exclude"篩選行業及板塊,我選了"Technology"

3)按"search",就會出現搜索結果如下圖:

如果不合意,也可以按"Edit"來改變搜索條件,然後按右上角儲存作將來用。

4)在每一項contract,你都可right click 隻mouse看那隻債券詳細資料

5)上Moodys 網站看這隻債券的評級資料https://www.moodys.com/。
特別留意有否負面展望或降級行動。

6)債券一般是上市公司發行,可去google finance,輸入公司名稱找到介紹,業績及財務資料,幫助自己檢視作決定!

我試用這個方法買了幾隻投資級別債券,小試牛刀。由US$2000買起,到10,000,學習操作純熟後有信心再考慮加大投資。以下是我買的幾只債券

其中HP惠普的2041,6%債,Seagate5.75% 2034,等等。YTM都有6-8%。我不介意買長年期債,只要收息高,也不會天長地久,收息之餘,賺價也會賣。😊😊

有興趣可看IB video



2016年7月26日星期二

Interactive Brokers IB 平台操作直債槓干

自上文"初哥投資REITS及債券的槓干融資平台"刋登後,很多blog友都有興趣知道這"新平台"是那家美國券商,詢問者眾。筆者有見及此,不怕野人獻曝,公諸同好!其實這家券商也歷史很久,玩開美股的人都知道。只是筆者少玩美股,沒有留意,這次因為買新加坡reits重新發現新大陸而已!意外之喜是找到一個更好的融資和操作平台。可見有困難,就會找到辦法去解決!玩了兩星期,開始熟習操作。IB操作雖然繁多,卻真的內涵豐富,可以滿足不同人的需求。我除了買新加坡reits外,也買了幾隻日本reits。債券方面,用IB內置的market scanner很快找到合意的對象,用了US2000買了一隻BAA3/BBB-的seagate 2034,yield接近8%。一隻HP 2041的BAA2債,yield 6%。真是多有多買,少有少買,適合不同人胃口。找到債券後再想知道這些債券發行人的情況,我也發現‘捷徑’。就是上評級公司Moodys和Standard & Poor的網站,就可以看到發行人的評估和理據、信貸評級的展望是穩定還是負面,有否降級危機等等。當然謹慎的投資者也可花時間上google finance看看這家公司的詳細財務資料,派息若干等等,不過我認為投資額決定風險,分散投資比精心研究然後重鎚出擊好。我自問不是一個精於研究財報的人,能讀懂幾個簡單財務比率已經很滿足了,確是沒法深入了解公司的財務資料。相信自己的評核倒不如信Moodys的來得靠譜,評級報告精而簡,很易看明白。投資US2000花太多時間不合算,況且這個數目能買投資評級債券,想想都幾開心。以前私銀每隻債都最少美金20萬,心裡壓力重,總要花很多時間研究才放心,也很多不是投資級別的,買了也要時時留意。現在感覺輕鬆多了!
我會一路學習,然後陸續將IB操作一些重點放上來,讓大家參考,也幫助自己更好掌握。

利益申報:暫時沒有持有或接受IB利益。IB每樣data都收錢,俾佢賺咁多錢,遲些可能買些IB股票對沖一下,平衡一下心理!


Interactive Brokers

2016年7月15日星期五

初哥投資REITS及債券的槓干融資平台

筆者開始投資香港和星加坡的REITS,也打算將來投資其他地方的REITS,構成一個房地產信託基金的組合,作為我整個投資組合的重要部份。嘗試比較不同的證券公司和銀行,希望找到一個有效率的投資平台,方便入貨,收息和管理。

我一向有用開耀x,輝x的戶口買賣港股。這兩家也有提供環球證券買賣和收息服務。自然首先考慮它們的收費。以星加坡REITS來說,耀X收0.16%(最低20坡元),佣金較平。輝X則收0.28%至0.38%(最低33坡元)。我最後選擇了耀x購入第一批新加坡REITS。結算時驚訝地發覺他們報的匯率和我在yahoo網上得的有很大出入,所以直接和盤房聯絡,要求同時報Bid 和Ask。居然spread有2%之多!忍痛結匯之餘也想想將來可能換馬,一出一入影響很大,所以又去輝x詢問他們的結匯報價,可能輝x是新加坡公司,差價合理很多。總計支出也平過耀x。

這次交了學費也很值得,以前沒有考慮兌換問題,只考慮佣金多少,原來買賣外地證券這個因素也非常重要。耀x不提供星加坡證券margin,輝X有但利息高,兩者都不是槓干融資之選。

我以前買美股時用過一間美國券商,後來無玩美股就差不多忘記了。這家公司全線上操作,香港有辦事處。平台操作多樣化,可塑性超高,但對我來說太複雜,很吃力去搞清楚每一個環節,深怕按錯掣搞錯冇哂D錢。這次我再上去操作平台看看有否作為,居然發覺有以下驚喜:

1)非美股,即港股和星加坡股收0.08%佣金(最低收HK$18或2.5坡元),澳洲日本佣金亦是0.08%,買美國REITS ETF VNQ也是US$1佣金,方便全球佈局。

2)兌換差價非常低,USD/HKD和USD/SGD的差價是小數點後第四個位。每次不論交易多少,劃一收US$2佣金。

3)Almost 所有香港和新加坡REITS margin融資可做到70%,比私銀還要好

4)Margin 融資利率低,借美金坡紙比我用開的私銀還要低
HKD 借$0 - 780,000 2.555% (BM + 2.5% )
$780,000.01 - 7,800,000 2.055% (BM + 2% )
$7,800,000.01 - 780,000,000 1.555% (BM + 1.5%)

SGD 借 $0 -150,000 (1.5% (BM + 1.5% ))
 $150,000.01 -1,500,000(1% (BM + 1%))
 $1,500,000.01 -150,000,000 ,(0.5% (BM + 0.5%))

USD 借$0 -100,000  --------------1.9% (BM + 1.5% )
$100,000.01 -1,000,000 ----1.4% (BM + 1%)
$1,000,000.01 - 3,000,000--0.9% (BM + 0.5% )
$3,000,000.01 - 200,000,000-----Greater of 0.5% or(BM+ 0.25%)

5)S&P給這證券公司評級是BBB+,展望正面,資產50億美元。評級比香港很多銀行還要高。

6)有不同topic的web-seminar可以幫助你了解操作方法,當中有英文,國語,廣東話

7)海量的資訊提供和各式操作手法,適合好學兼精力無限的投資者!

8)可買賣超過3000隻美國債券,包括國庫債券,投資級及非投資級債券,也有30-90%的融資額。(這方面操作筆者還未懂,需要多點了解,但看到投資潛力很大,畢竟債券市場比股票大)


缺點
1)轉錢入香港銀行自己戶口即時在網上做到。惟存錢入證券戶口則比較麻煩,要親身拿支票或郵寄去公司,而且一定要自己名開的支票。
2)平台不易操作,雖有中文平台,但翻譯較差,如不熟英文比較難明白。筆者也要花很多時間去掌握。總算初步識落簡單的指示和貨幣兌換,買了些新加坡REITS
3看完menu都不明白,可打電話問,香港客戶服務一般英文對答,有廣東話,如懂國語,可打去上海問。筆者兩次電話詢問都可以解決到疑難,算是滿意的!
4)始終全線上操作,初初心裡有些不踏實,不像在香港去耀x地舖,見到摸到!

其他優點缺點,有待同好一切發掘。筆者分享這次買新加坡REITS經驗,是盼望更多融資收息朋友一起研究,補充個人的盲點。再者,筆者認識很多較年輕朋友,因未達私人銀行開戶資格而沮喪,不能進入債券REITS融資收息之門,所以希望找到到一個合適平台,讓大家參考盼望早日達到財務自由!如發現錯漏,或有更好平台,歡迎指教!😂(其他REITS文章可看我的“Reits World 我的房託世界”網誌http://reitsworld.blogspot.hk/)

溫馨提示:Reits 及債券相對一般股票波動性較少,但仍然價格會有上落,特別是非常時期,如英國公投脫歐時,其中一隻英國reits British Lands開市時可以閃跌35%,半小時後卻回升收復失地。如果做了過高margin,可能已被拋,欲哭無淚,融資收息始終牽涉風險,大家要小心!

(後記:上這平台玩了兩個星期,開始熟習,原來也不是太難,相反發現這新平台很多以前忽略的功能和操作優點,值得花時間去掌握Reits方面,買了新加坡、香港外,也買了日本的reits。非常方便!我也透過這平台找到和買了兩隻合意的投資級別債券,回報率也不錯。遲些會和大家分享過程)

2016年7月9日星期六

財務自由的幸福感


筆者投資的債券開始有收成,陸續收到派息通知。雖然早早就知道幾時派息,派息多少,按道理不應該有什麼驚喜。但每次收到派息通知單時都細看良久,感覺很特別,好似擁有cash tree一樣,細水長流,按時有錢落袋。我很享受這種幸福感覺,非常感恩。除了初段時間常常查看每隻債券報價外,很快就“懶惰”下來,因債價上落不大,看多幾次就唔想再看了。遇到金融大事如脫歐公投就望一望,看看是否有平嘢執。因已預留了槓干空間,如果自己持有的債無事,就可以入多一隻半隻,這也是危中取機。
上半年完成了債券的投資佈局,可做的事不多了。跟著就進入我的房地產投資信託基金(REITS)佈局。之前有半年的摸索,上月尾終於動手將REITS加入我的投資組合裡。先試探式每隻買入多少,然後再按個別表現調整比重。很感恩,入市時機剛好,短短兩星期錄得+4%回報。真是喜出望外! REITS在英國公投脫歐後,還逆市上升,確是出人意外,這證明現在REITS也成了資金避難所!下一個階段,會考慮加入美國、日本和澳洲的REITS。這就完成我的投資佈署了。
有興趣的可瀏覽我的blog "Reits World 我的房託世界"

投資債券和REITS的本意是財務自由!如Blog友Starman兄所言,重點不在財務而自由。如賺得勞累,整日精神緊張則與自由原意相違。佈局完後按時候收取結的果子,不用多花時間出出入入,時時睇市,可以集中時間做好自己平時的工作。想想就覺得這真是一種有智慧的投資方法,多謝Starman兄的啟發!

2016年7月1日星期五

高收益債券的風險=優先證券的機會?



原文連結:High Yield Bond Market Risks = Preferred Security Opportunities
Joe Urciuoli,Managing Director, Research Spectrum Asset Management, Inc.

看過這篇文章後,我有以下想法
1) 優先證券較高收益債更安全,風險也較少
優先證券(Preferred Securities)主要由穩定的投資級別機構如銀行和保險公司所發行的。他們需要不斷的提高資本來符合法規要求,且受監管機構嚴格監管,故比高收益公司債券風險較小。高收益債券發行人通常是更槓桿性,具有顯著較高的違約風險特徵的低質量(非金融類)公司。
優先證券經歷了自2005年2014年每年1%的違約率,其中包括過去四年0%違約率。在同樣的10年期間,高收益債券平均每年3.6%。過去4年違約率已接近2%。2007-09金融危機,優先證券相對較低的違約率更令人印象深刻。預計現時高收益債券違約率繼續上漲,但優先證券不會有同樣的情形。由於強大的全球監管,現在銀行比危機前從根本上有更佳的穩定性。

2) 優先證券較高收益資產(包括高收益債)回報較佳

Spectrum優先證券基金(PPSIX),與美銀美林美國高收益資產指數(HOAO)。在過去的五年中,PPSIX有大約43.18%的累計總回報,相對於25.98%的HOAO回報。年初至今,PPSIX的+3.39%回報再度跑贏高收益資產指數的-5.96%。 [資料來源:彭博資訊]。

3)銀行用來填補 Tier1,Tier2 的資本要求而不停發行的CoCo Bond我在想這是否也比高收益債更值得投資呢?如HSBC發行的6.875%債是投資級別的債(BBB),現時YTM超過7%,收益高不在話下,發生資本減值和換股的風險是否他高收益債違約高?其他高收益債罕有能獲此評級,有7%的一般都是BB-或以下。銀行出現這種惡劣情況前應該有很多手段阻止,如供股集資和被收購合併。因為一旦出現資本減值和換股,市場信心盡失,銀行以後很難再發債,存戶也會提錢轉銀行,銀行能否生存也成疑問?現時銀行的監管嚴厲,很難想像會有銀行突然倒閉而事前無任何徵兆。高收益債發行人的情況和披露的財務資料相對銀行的要求較少,透明度更低,監管亦不像銀行般嚴謹。企業的可預測性也銀行低,不安本位斥巨資投資非本位業務的常有出現,帶來很多難測結果!銀行則受很多規管,以前靠房賺錢現在也不容易,投資銀行業務也需要和一般銀行業務分開,確保銀行不能過量參與高風險投資投機,引起危機!銀行經營前景會因監管愈來愈嚴厲變得很難賺錢是現實,但銀行卻愈來愈穩陣,銀行股回報下降,但投資銀行CoCo債券卻變得吸引力。特別是英國脫歐前景不,歐洲銀行的CoCo都下跌,提供了低位入貨機會。如果我相信HSBC不會淪落如斯地步,應該考慮它的債,相信會不錯的回報!