我的聲明

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2016年5月27日星期五

新HSBC 6.875% pert subordinated coco (callable 6/1/2021)

HSBC最近發行了一隻新永續CoCo 債,和之前2隻條件類似。但call Date由2024,2025年提前到2021年,不贖回的續期利率提高了1%,換股價(conversion Price)也降低了約10%,雖然YTM,YTC下降了,但整體吸引力增加不少,風險也降低了。對喜歡獅子coco 債的投資者,可能是一個較佳的代替物!





ISIN
US404280BC26
Issuer
HSBC Holdings PLC
Guarantor
-


Issue Date
6/1/2016
Maturity Date
Perpetual


Currency
USD
Annual Coupon Frequency
Semi Annually
Coupon Type
Variable
Annual Coupon Rate 
6.375%
Reference Rate
Reset Rate = US swap 5 yrs+ 5.514%
Reset Dates = 6/1/2021 & every 5yr thereafter


Bond Credit Rating (Moody's / S&P / Fitch)
Baa3/ N.R/ BBB 
Issuer Credit Rating (Moody's / S&P / Fitch)
A1/ A/ AA- 
Seniority
Junior Subordinated


Modified Duration
4.4
Issue Size                                                        2,000,000,000


COMPARISON
Bond
HSBC 6.375% Perp
HSBC 6.875% Perp
Next Call Date
3/30/2025
1/6/2021
Reset Terms
USswap5yrs+4.46%
USswap5yrs+5.514%
1.37%@5/26/16
Ratings (Moody's/S&P/Fitch)
Baa3/BBB
Baa3/BBB
Reference Entity
HSBC Holdings PLC
HSBC Holdings PLC
Trigger Level
CET1 < 7%
CET1 < 7%
Write down/Conversion
Equity Conversion
Equity Conversion
WD (Partial/Full)
N/A
N/A
WD (Perm/Temp)
N/A
N/A
Conversion Price
US$ 4.355775
£2.7
(~US$ 3.947)
CET1 4Q 2015
11.90%
11.90%
Indic offer
96.6
102(5/26/2016)
YTC
6.89
6.4

溫馨提示:CoCo bond是風險甚高的投資。雖然發行人都是大到不能倒的金融機構,但債券本身性質是轉移金融機構面對嚴峻危機衝擊時的風險。所以價格可以非常波動,甚至損失大部份或全部本金。雖然機率低,卻不表示沒有機會。所以要非常了解CoCo bond的機制和自己的承受能力才可以踫,不適宜重倉或高槓干操作。

4 則留言:

  1. HSBC 6.375% callable 2025 隨著新債出了也由96升到 99.5。

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  2. Beside HSBC private banking, where can we buy CocoBond?

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