IB 操作常見 問題Q&A (6/20/2017 updated)

筆者有感blog友對Interactive Brokers上操作買債常有很多重覆問題，故將各類問題彙集，盼望大家發問題前先看有否重覆，節省大家時間。

Section 1: 如何尋找債券資料

Q101:請問是如何選債券的，有那些工具或者好書推薦？本人剛剛開了IB開始學 習債券的投資，但坊間有關債券投資的談論較少，請多多指教！

答:建議你可以上我網誌置頂的網站看看，有很多這方面的資料。我認為學習債券是從認識財務詞彙(financial terms)開始是最有效率的。如coupon rate, yield to maturity, yield to call,term,etc....會給你堅實的基礎，方便你溝通和累積知識。網上有很多網站也提供這些名詞的定義，明白了，也就明白債券的操作。

Q102:我若買了一間公司的債(之前連公司名都未聽過的), 而平日接觸的媒體也很少那公司有關的新聞, 好像有點不實在, 請問怎樣克服這個問題?

答:大部份美債的發行人都是美國上市公司。可以在yahoo Finance加入股份的報價，不停追踪股價變動、公司資料及消息更新,非常方便。有關股份的新聞及評論都可幫助債券持有人衡量風險。

Q103:我嘗試找過債卷的發行量和流通量，但在IB的界面找不到，而google finance 又只找到 stock 的資料。或許我不太熟IB的界面，請問應如何找出債卷的發行量和流通量呢?

答: 在IB Trader Working Station(TWS)中,你選的債券contract 欄right click 會找到contract information，內有那隻債的資料包括總發行量，其它資料包括發行公司名稱，面值call date,outstanding amount,派息幾次等等都可看見。詳細資料可google search cusip 或 ISIN no.,評級資料可以上Moody's 網站

Q104:請問在哪裡可以知道每隻債券的派息？IB裡可找到嗎？

答:可在contract information看到。在IB你選的債券欄right click 會找到contract information，內有那隻債的資料包括發行公司名稱，面值call date,outstanding amount,派息幾次等等都可看見。如果半年派息一次，則發行日期加半年就是派息日期，如此類推，直到到期日，收回本金及最後派息。例:HPQ 6.0% Dec15 41代表HP 公司票面息率6.0%在15 June及15 Dec派息，直至2041年到期為止。

Section 2: 債券知識

Q201:請問債券的Reset Rate=5-year mid swap rate + initial margin 何解?

答:一般coco或永續債如果5年有可贖回條款，但如果發行人不選擇贖回，就要reset票面息率，而息率會參照當初發行時的息差(=票面息率minus發行時的5年mid swap rate))再加reset時的5年US mid swap rate。5年mid swap rate可在網上找到。

Q202: 請問如何計算一隻債券的Duration(存續期)或YTM(到期孳息率)?

答: 可以用我blog頂部的連結網站，自己輸入資料就可計算yield to maturity及duration

Q203: 如果我買左隻債17/2/2017到期(半年派息),是否只要在16/2/2017前買入都有息?

答: 買債和買股不同，沒有除淨日，由買入之日致下次派息按比例歸買家，之前的歸上手債券持有人。買家在成交時要先代墊付上手應得利息而在下次派息時收回。所以債券是買一日收一日息的！

Q204:請教債券贖回價是否一定是at PAR(100) ?

答: 不一定，每隻可贖回債券的條款不一樣，可能會高過par都未定！

Section 3 : IB買賣操作

Q301:請問一下我於IB 想下單買一隻債劵， 但我發現只有買價而沒冇賣價，下單了一整天都未能成交， 是否意味沒有人出價賣以致交易不能成功？ 

答:你選的債流通量太低，建議找隻高一些的，有bid有ask有成交的。成交多的債，bid 和ask中間的spread會少很多。

Q302:請問我用TWS 時，在account/Market value 有個item叫Dvdnds Rcvbl.請問這個數是不是已收到的利息？

答:Dividend Receivable是應收未收的派息。即股份除淨後但仍未到戶口的派息。雖然未到戶口，但其實IB計算戶口淨值時已包括在內。

Q303:請問IB 買債, 一般入場費最低是US $多少? 

答:如果債價是100，最低消費是買一手，合計US$1000+佣金+應計利息。如果債價是90，則一手是US$900+佣金+應計利息。但個別債券賣家可要求更多手數才賣，如5k,10k等，這樣你的買盤即使到價也可能成交不了！

Q304:你有否用網站查看債價圖表走勢？IB裡的債很多在bondsupermarket都找不到。你知道還有那些網站可查price chart嗎？

答:如果在IB買到的債，可看在IB的price History。按紐在TWS頂部，如果無，可以在按configure內找到然後加入。

Section 4: IB margin戶口問題

Q401:我是IB新手，那裡可找到portfolio margin account 整體槓杆率(Leverage Ratio)?

答:頂部有Account按紐，內裡可找到leverage ratio.

Q402:我剛開了IB margin account, 存入港元做美債買賣。請問是否要自己轉返美金settle?如我有足夠現金，可否full pay，需要時才用margin呢？

答:如果你買美股但戶口沒有美金，即是要借美金，是要付息的。即使你有多餘港幣結餘作保證。所以你可將港幣轉美金full pay，這樣就不用付息了！

Q403:想問問在IB 動用margin借錢後，如何還錢的?是在户囗直接扣本金加息？還是如何操作的？

答:所欠利息和本金會在戶口繼續累積roll下去計算利息。新注入資金或股息收入會自動減少貸款及利息，不同貨幣會有獨立結餘。

Q404:請問如果用margin額買債,債價跌到幾多% IB就會強行賣出？margin最多可借到幾多成?

答:Margin 戶口操作是按組合總值需要維持大過maintenance margin,則可繼續，少過此數則補margin或IB自動平倉。跌幾多就斬倉要看你動用了幾多margin額和所持有資產可扺押成數，不同資產或債券也會不同。良好流通量的可做到高達80%。

Q405:申請IB margin戶口時，如要借貸，是否要有一個年薪要求?要唔要証明文件? 

答: IB on good faith 相信你,只要填寫，不需證明文件！要地址證明及身份證，開戶最低$80000.

Q406: Initial margin 和maintenance margin的分別是什麼？

答:Initial margin只有你買貨前適用，IB用來決定是否容許你買新貨。如果你的initial margin不夠，不能開新倉。Maintenace margin是用來決定要不要斬你倉，低過此數，IB會自動替你賣貨直至你維持的變現資產值高過 maintenance margin。任何情況下，Maintenace margin永遠低于initial margin.

Q407: IB做margin每月是否只還利息，請問有沒有期限？（如四年內還完）

答: Margin戶口運作概念跟你理解不同，沒有還款期限。只要欠款不超過戶口的maintenance margin,就可永遠roll下去，利息會和本金算在一起也不再分，成為欠款本身計算新的利息。

Q408:請問申請 IB 時， 應該申請 Reg-T保證金帳戶還是投資組合保證金帳戶， 知不知有何分別？

答:香港的IB沒有Reg-T，只有Portfolio margin。而portfolio margin是由整個組合的風險去衡量給你的margin額，風險不是個別投資物計算。一般來說，組合容許的margin額會較個別計算高，因風險分散了。

Q409:怎樣睇到那隻債券有幾多% Leverage ratio(LV)?我問過IB，佢地話要自己計

答:每次買的時候，在送出指示前，都會顯示margin的變化情況，買之前和買之後。而margin的變化就是這次交易需要的資金。將這金額÷這次成交金額就可知道LV。一般大概是20-25%。流通量低的債券或股票就可能只有50%。另外要知道initial margin和maintenance margin 的分別。前者一般較後者多10%。前者是你戶口進行交易前需要具備的margin餘額，不足夠IB不會讓你交易。後者是買貨後，日後需要維持的margin。低過此數要補margin或由IB自動平倉。

Q410:我有欠IB margin錢,可否提部份款項走？

答:你可隨時將部份或或所有資金draw走，也可同時增加margin借款，只要剩下資產總值多過maintenance margin要求就可以了。IB有詳細的提款解說，非常清楚易明，可以上其網站詳看。

Q411:我如何知道已付了多少margin利息給IB?

答：請在TWS Account Window 找到 Market Value Columns ，再可以找到各樣貨幣的結存，各種投資的分類，如stocks,bonds,options etc,也可以找到settled cash,net liquidation value,

MTD interest,Dividend Receivable ,Unrealised Profit.......你可以在右上角的configure掣加入或減去任何你需要不需要的資料。MTD interest就是Month to date你累積要付的利息，每天變化。TWS包羅萬有，幾乎你所需要任何資料都有，只是還未找出來吧！

Q412:請問IB的benchmark rate是什麼?借貸利率是怎樣計算的？

答:Interactive Brokers用自己的loan benchmark rates 加一個溢價去計算借貸給你的利率，每隻貨幣不同。詳情可看https://www.interactivebrokers.com/en/index.php?f=1595&ns=T

Section 5: IB收費問題

Q501:我買了2隻債券，發現IB除了佣金(US$2) 還收了應計利息(US$29)，本人用的是margin account但是仍然有美元現金，請問所謂的應計利息(Accrued Interest)是否一次性手續費？

答:這個應計利息(accrued interest) ，不是因為借margin而引起的利息，也不是手續費，是給上手賣家的債券應得派息。因債券不同股票，沒有固定除淨日，持有一天收一天息。如果交易日期在兩次派息中間，則下手要負責先付上手應得利息，而在下次派息時全數收回。

Q502: IB 內的債券最新報價需要付費嗎 ?

答:US$1 /month  for bond rating. 美國及歐洲債券報價免費。

Q503:請問IB買賣債券佣金收費是怎樣計的?

答:少過US$1,000,000的交易，是交易額的0.05 bps (1bp=0.01%, 最低US$1 per trade)

Q504:請問在IB收債息，它會否收取任何服務費? 如果萬一IB倒閉，能否最少取回保證金，好像在證劵行投資，如果證劵行倒閉，都可以取回最少十幾萬的存款保證金。

答:在IB收債息沒有額外收費。由於香港客戶是透過 Interactive Brokers HK Ltd下單，受保護的只是香港證券到HK$150,000。投資美國證券是不受美國SIPC的50萬美元保護，所以倒閉時是有風險的。大家使用IB時，也要考慮這方面的風險了。如果擔心這風險，可能要考慮用其它了。

Section 6:投資美債稅務問題

Q601:請教 香港非美國公民( non-US citizens),購買美債收息需要扣30%witholding tax及增值稅嗎？

答:買美債不需要扣withholding tax及增值稅

Q602:請教 香港非美國公民( non-US citizens), what's the tax treatment when investing in preferred shares like HSEA or BCSPRD? 是否要被扣30% withholding tax for dividend ,有否 capital gain tax?

答:香港非美國公民,不用繳納 withholding tax or capital gain tax for HSEA or HSEB or BCSPRD

原因: HSBC , Barclays Bank  are not  US company.

Section 7: 其他問題