印尼企業債券具有機遇

環富通基金頻道１日專訊》宏利資產管理亞洲（日本除外）定息產品首席投資總監彭德信
表示，踏入２０１６年，人民幣的波動表現較美元強勢更受關注，成為亞洲固定收益投資者的焦
點。此外，市場憂慮中國經濟前景，令亞洲固定收益更趨波動－正是中國牽一髮動全球（或亞洲
）的例子。然而，儘管環球金融市場表現波動，但綜觀新興市場，亞洲固定收益自年初至今的表
現相對堅韌。

＊亞洲區基本因素表現強勁＊

　　表現相對堅韌的情況可部分歸因於：（１）在新興市場國家中，亞洲的經濟基本因素相對強
勁，有助大部分亞洲國家的主權信貸評級維持於投資級別；以及（２）隨著早前推行的經濟改革
見成效，部分亞洲國家可望持續展現經濟動力。
　　印尼的宏觀經濟基本因素正面，包括通脹下降、經常帳赤字穩定及財政紀律轉佳，改善了市
場投資情緒。印尼中央銀行今年以來三度減息，並承諾維持審慎的寬鬆貨幣政策，支持經濟增長
，對債券投資者而言屬利好消息。

＊印尼企業債券提供投資機遇＊

　　此外，由於印尼政府的財政措施漸見紀律和成效，因此可能於本年稍後期間獲標準普爾調高
主權信貸評級。環球金融市場愈趨波動，該行看到全球投資者作出全面拋售，這為亞洲美元企業
債券帶來眾多投資機遇。具體而言，從地區角度來看，該行認為印尼企業債券具有機遇。

＊市場風險＊

　　無可否認，中國對亞洲固定收益投資領域的重要性日益提高，而隨著中國放寬對外國機構投
資者投資當地債市的限制，其趨勢愈見明顯。中國經濟前景不明朗及人民幣可能出現的波動，對
亞洲固定收益投資者是窒礙的因素。該行認為情況有機會蔓延至區內其他國家，如貿易量減少和
外匯波動，分別影響經濟及金融市場。若中國經濟進一步放緩，或會為內地企業債券的信貸評級
添壓，並可能導致違約率上升。

＊亞洲市場提供相對較高孳息率，而且信貸評級達投資級別＊
　　已發展國家政府債券現今所提供的孳息率，處於非常低甚至負數的水平，投資者或者需要在
已發展國家市場外尋找投資機會；而亞洲區的經濟基本因素強勁，在新興市場中引人注目。