* 香港航空 HONAIR 6.9 1/20/2019

香港航空官方網頁

HONAIR 6.9% 1/20/2019 offer circular

最新債價參考bondsupermart

ISSUER

BOND

YTW

YTM

Price

Dur

穆迪

SP

Finn

Special Feature

Updated

香港航空

HONAIR 6.9 1/20/19

6.71%

100.5

2.6

NA

NA

No

2/11/16

發行人背景及營運概況

香港航空是一家提供全方位服務的航空公司，總部設於香港而業務主要集中於國內市場。據一份於2014年由獨立第三方發表的報告指，香港航空在香港錄得第二多的每週客機離境量，佔市場份額約8.3%。香港航空於2010年至2014年間為增長最快的香港航空企業。當中香港至國內的航線市場份額由2012的10.5%增加至2014年的19.9%。年度營業額由2012年的62.5億港元（下同）增加至97億，純利由2012年的2.75億增加至4.1億。債務狀況方面，截至2014年12月31日，香港航空的總負債為185億，流動負債為61.9億，利息支出為6.8億，從數據可以留意到，香港航空雖然營運時間較短（於2001年開始營運），但其融資渠道十分成熟，債務結構其實不俗，香港航空只有約三成的負債為流動負債，所以債務對企業的資金流需求亦較少。

2016年航空業展望

於2016年，航空業整體將受惠於低油價，而油價預期將維持一段低水平直至一眾產油國願意減產，而目前伊朗重回國際油市，原油出口量暫時未見任何減產的跡象，航空企業未來一段日子將會以較低的營運成本經營業務。雖然中國經濟放緩，但2015年航空業的增長比整體經濟增長更高。據標準普爾的2016年市場研究報告指，航空業受惠於個人收入上升、全球化及低成本競爭等因素，雖然利潤較高的商務客運及運輸業務受金融及製造業影響，但2015年航空業的表現增長依然比整體經濟增長高。期望於2016年航空業的增長將會與2015年的增長持平。

行業的潛在風險

儘管航空業預期將維持2015年的增長幅度，但航空業本身的投資風險亦較高，由於抵押客貨機的價值甚高，如此低成本競爭的環境有可能令航空業發展急速，如果加上突發性的經濟因素，有可能會令行業出現供過於求的情況，不過目前就經濟基本面而言未見出現供過於求。另外，全球的恐怖襲擊數字有上升趨勢，有可能影響市民外遊的意欲。不過恐襲主要集中在歐美及中東地區，亞洲似乎暫未成為受恐襲影響的地區，集中於香港至國內業務的香港航空未必受恐襲影響其營業額。

香港航空事件簿

3/9/2016

香港航空斥資１８億元建飛行培訓中心

經濟通通訊社９日專訊》香港航空斥資１８億元，在機場興建飛行培訓中心，預計將於２
０１８年落成，提供航空相關的多種專業培訓設施。
　　該培訓中心工地面積約５８５８平方米，樓高１１層，設總樓面面積不少於２２９０７平方
米的大樓，當中包括飛行訓練大樓及行政大樓。建築及硬件配備均是按照國際飛行訓練中心標準
而設計。
　　香港航空首席營運官王證皓表示，培訓中心落成後，主要為機組人員及現職機師提供培訓。
港航長遠計劃提供見習機師訓練，培養本地機師，但需時向相關航空監管機構申請。